El Banco de México (Banxico) redujo su proyección puntual de crecimiento económico para 2025 a un 0.3 por ciento, cifra significativamente menor al 0.6 por ciento que había estimado hace tres meses. Durante la presentación del Informe Trimestral correspondiente al periodo de junio a septiembre, la gobernadora del banco central, Victoria Rodríguez, explicó que esta revisión se debe a una contracción mayor a la anticipada en la actividad económica del tercer trimestre.
En esta actualización, el banco central también modificó los intervalos de crecimiento esperados para el Producto Interno Bruto (PIB), que ahora se ubican entre 0.1 y 0.5 por ciento, mientras que en el informe anterior se manejaban proyecciones de entre 0.1 y 1.1 por ciento. Rodríguez señaló que este ajuste responde a datos recientes que muestran un debilitamiento más marcado en la economía, particularmente en los sectores de inversión y consumo.
Para 2026, Banxico prevé un crecimiento del PIB de 1.1 por ciento, con un rango entre 0.4 y 1.8 por ciento. Además, por primera vez, la institución incluyó una proyección preliminar para 2027, año para el cual espera un avance económico de 2 por ciento, dentro de un intervalo de 1.2 a 2.8 por ciento. Estas estimaciones reflejan una recuperación progresiva, aunque también reconocen la persistente incertidumbre relacionada con el entorno internacional, incluyendo posibles efectos de la renegociación del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).
En términos de componentes de la demanda, Rodríguez indicó que el consumo privado mantendría una tendencia al alza, a pesar del contexto económico actual. No obstante, la inversión continuaría mostrando debilidad, particularmente hasta el segundo semestre de 2026. Por otra parte, las exportaciones del país seguirían una trayectoria positiva pero moderada, alineada con el comportamiento de la producción industrial en Estados Unidos. Estas tendencias configuran un escenario de crecimiento moderado en el mediano plazo.
Respecto a la inflación, Banxico reportó una reducción en la inflación general anual al pasar de 4.22 a 3.61 por ciento entre el segundo y el tercer trimestre de 2025. Esta evolución respondió, principalmente, a menores presiones en la inflación no subyacente, particularmente observadas desde el mes de julio. Sin embargo, la inflación subyacente mostró un ligero aumento, pasando de 4.08 por ciento en el segundo trimestre a 4.25 por ciento en el tercero, y ubicándose en 4.32 por ciento durante la primera quincena de noviembre.
La gobernadora también informó sobre las perspectivas de inflación a futuro. Según indicó, la previsión para el cuarto trimestre de 2025 fue modificada ligeramente a la baja. A partir del tercer trimestre de 2026, el pronóstico para la inflación general se mantiene en niveles similares a los previamente publicados, con una proyección del 3 por ciento hacia ese periodo. En este escenario se contemplan ajustes tributarios, como nuevos impuestos a bebidas azucaradas, pero se espera que su efecto sobre los precios sea limitado y temporal.
En cuanto a política monetaria, Banxico continuó con su ciclo de recortes en la tasa de referencia. En las reuniones de agosto, septiembre y noviembre, la tasa fue reducida en 25 puntos base en cada ocasión, colocándose en 7.25 por ciento. Rodríguez adelantó que la Junta de Gobierno seguirá evaluando los determinantes de la inflación para futuras decisiones sobre la tasa de interés.
El tipo de cambio mostró una tendencia a la apreciación del peso mexicano durante el periodo revisado. Además, en el ámbito laboral, se analizó un enfriamiento adicional del mercado. Excluyendo a los trabajadores vinculados a plataformas digitales, se anticipa la creación de entre 60 mil y 160 mil empleos formales para el cierre del año.
Firmas de análisis financiero como Banamex y Monex también emitieron sus evaluaciones. Banamex destacó que las estimaciones de Banxico para 2025 y 2026 —0.3 y 1.1 por ciento, respectivamente— son inferiores a las de consenso entre analistas, que se encuentran en 0.5 y 1.4 por ciento. Por su parte, Monex observó que, pese al bajo dinamismo previsto, las presiones inflacionarias, sobre todo en servicios, se han mantenido elevadas desde diciembre de 2021, superando en forma constante el 4.2 por ciento anual.
