Aranceles, un elemento de tensión en la política monetaria de Banxico: Análisis

El escenario monetario en México se encuentra en un punto crítico debido a la posibilidad de que Estados Unidos implemente aranceles a los productos mexicanos a partir del 1 de febrero, lo cual podría influir en las decisiones del Banco de México (Banxico). Analistas advierten que esta situación puede agregar presión a la ya compleja dinámica económica del país. La reunión de la Junta de Gobierno del Banxico, liderada por la gobernadora Victoria Rodríguez, se llevará a cabo la próxima semana y se anticipan decisiones significativas.

Según las evaluaciones, el impacto más crítico se presentaría si el expresidente Donald Trump implementa aranceles del 25% y México decide replicar con tarifas similares. Este desenlace podría llevar al peso mexicano a registrar valores superiores a 21.50 por dólar, lo que complicaría la posibilidad de que Banxico realice un recorte en sus tasas de interés para su reunión programada en febrero, aunque este escenario se considera remoto, según el economista jefe para América Latina en XP, Marco Oviedo.

Por su parte, Carlos Capistrán, economista jefe de Bank of America Securities, señala que es fundamental observar por cuánto tiempo se mantendrían los aranceles, ya que podrían ser utilizados como una herramienta de negociación. Resalta la experiencia reciente de Colombia, donde Estados Unidos aplicó aranceles de forma temporal antes de retirarlos rápidamente.

El consenso entre los analistas indica que Banxico podría optar por un recorte de 50 puntos base en la tasa de interés durante la reunión del 6 de febrero. Esta expectativa se fundamenta en la mayoría que posee la Junta de Gobierno para facilitar un ajuste en la tasa, apoyándose en el Programa Monetario para 2025. Esto ha sido respaldado por las declaraciones de la gobernadora y los subgobernadores, quienes han manifestado su intención de agilizar los recortes.

Finalmente, Marco Oviedo considera que el recorte del 50 puntos base podría ser resultado de un acuerdo por consenso dentro del comité monetario. Aun así, resalta que si el cuerpo de la Junta de Gobierno permanece incompleto para el momento de la decisión, la normativa permite avanzar con cuatro de los cinco miembros, otorgando el voto de calidad a la gobernadora, lo que podría influir en el resultado final.